航天信息:大力研发投入,支持智慧转型

1、
事件:公司2018年半载营收155.7亿,同比提高15.07%;归母净利润3.78亿头,同比減少34.99%。扣不由母净利润也6.85亿首,同比提高5.39%。

    2、
事件点评:公司2018半岁业绩减少的关键由是铺对中油资本确认的公允价值变动收益带来的经常性损益,影响金额也-4.003亿头条。公司2018Q2兑现由母净利润2.77亿头,同比提高48.9%;实现扣不由母净利润5.01亿首,同于小跌0.39%,在强基数下维持相对平稳。

    3、
公司业务模式转型成效好,有效对冲产品降价影响:受税控设备和劳动价格下调影响,公司扣押不由母净利润增速降,但由2018Q1实现比增速24.01%,第二季度在胜基数情况下保持稳定,环比增长72.3%,公司会员制转型和普惠金融业务开展实用对基于降价带来的震慑。

    4、
研发、管理费用率投入大幅提高,推动产品和劳动提升:公司转型升级二涂鸦创业,加快产业布局,加大工作开展,研发投入比较大幅提高78.5%。同时积极开展金融科技及服务与安全芯片等资本运作,优化资源配置,计划引入外部战略投资者,推动产业发展。

    5、
经营性现金流受业务转型影响由盈转正是,期末现金馀额稳定,自由现金流状况改善:公司业务布局的转型变化,网络软件与网融为一体等事务范围壮大导致备货和应收账款增加,经营现金流量净额减少,整体现金流稳定具有改善。

    6、 发布财税互联网平台,打造企业财税SaaS
服务生力军:航天信息依靠财税互联网平台、诺诺服务平台、电子税务局及航天信息征信平台实现覆盖小微企业客户的开票、记账、报税、征信、信贷服务,构建了完全的商家财税服务生态。

    7、 业绩预计:预计企业18-20 年归母净利润18.1、21.9与26.7亿,EPS
0.97、1.18、1.43,对承诺现价PE分别吗28.6倍增、23.7倍增、19.4加倍。维持“强烈推荐”评级。

  必赢亚洲766net简易端  8、 风险提示:税控业务为政策调控影响,价格持续下跌;

    金融助贷业务落地不及预期;物联网业务全国推广不及预期。

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